北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲(fēi)特和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答了来自全球投(tóu)资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会中，两位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再度(dù)和(hé)投(tóu)资者分享(xiǎng)了投资(zī)、成(chéng)功以及(jí)长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等热(rè)点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格(gé)依然(rán)高度看好(hǎo)苹果公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放(fàng)弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数人会放(fàng)弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消费(fèi)者行为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前(qián)没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在(zài)第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很(hěn)好，第二(èr)个阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股(gǔ)份已进行了(le)“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使(shǐ)我们的(de)所有权提(tí)高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太(tài)合(hé)理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能(néng)够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应(yīng)给(gěi)它(tā)，但有些产品很难让人们只去沃(wò)尔玛购买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产(chǎn)品的(de)分销渠(qú)道多元化(huà)，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃尔(ěr)玛一(yī)样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖(táng)果当(dāng)前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每(měi)次我(wǒ)们都(dōu)是在最初觉得走对(duì)了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但(dàn)魔力(lì)也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行(xíng)业(yè)是一(yī)个（经营）非常困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的(de)行业。“举个(gè)例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也(yě)不(bù)能(néng)减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收(shōu)购动(dòng)视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至于(yú)微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们(men)已经做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门(mén)积极地进行了(le)合(hé)作(zuò)，但这并不代表他们(men)最(zuì)终一定会成(chéng)功，这(zhè)也不是愿意多花钱(qián)就能(néng)解(jiě)决的问(wèn)题。我还(hái)不(bù)清楚最终结果会如(rú)何，但即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也(yě)不代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占(zhàn)比已(yǐ)超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东大会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)了(le)苹果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果的(de)股(gǔ)份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年(nián)的权(quán)重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很(hěn)多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会如何(hé)发展，但(dàn)我们知道什么是正(zhèng)确(què)的(de)价格(gé)，我们可以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测，以及它对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人(rén)可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希(xī)尔(ěr)组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地(dì)表示(shì)，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的(de)商业模(mó)式更好。消费者花钱的时(shí)候(hòu)都有自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：在芯(xīn)片(piàn)行业台积(jī)电拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发送了(le)提问，想(xiǎng)了(le)解伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在一个季(jì)度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世(shì)界范围内管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)完善且最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区(qū)。我们(men)通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子(zi)公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我(wǒ)们没有一家(jiā)公司(sī)可以与台(tái)积(jī)电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。何(hé)况它们还拥有一(yī)位91岁的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估了(le)自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是(shì)天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了(le)自(zì)己？巴(bā)菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高(gāo)估了(le)一个不需(xū)要高估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能(néng)的(de)目(mù)标(biāo)。我们的不(bù)同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确(què)定性高的工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决不(bù)可能的(de)问题(tí)。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢(huān)和他在一起(qǐ)，他也不喜(xǐ)欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽(qì)车厂(chǎng)商(shāng)，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难(nán)了(le)。例如福(fú)特汽车公司(sī)，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了(le)通用汽(qì)车公司1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有(yǒu)3.3亿人(rén)，所(suǒ)有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车(chē)公司还会面(miàn)临来自(zì)世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但(dàn)事实也并(bìng)非(fēi)如(rú)此，法拉利就处(chù)于一个特殊(shū)的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引(yǐn)人的行业，但电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功。现在(zài)它带来了巨大(dà)的成本和(hé)巨(jù)大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工(gōng)智能持怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自(zì)动(dòng)化(huà)操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我(wǒ)还(hái)是觉得用(yòng)人可(kě)能更好，因为人工(gōng)智能并不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去(qù)看微软的(de)产品，但这类产品仍(réng)不完善(shàn)，譬如目前还(hái)不能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的(de)初衷(zhōng)是好的(de)，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但它(tā)并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额(é)收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不(bù)代表没有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永远在不断(duàn)出现(xiàn)，而且会取代一些(xiē)原有(yǒu)的(de)技术，因此，在(zài)这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投入，但还(hái)远(yuǎn)远不(bù)够

　　针(zhēn)对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希(xī)尔能源(yuán)这家公司，就是(shì)希望(wàng)能(néng)够(gòu)帮助解决一些环境方(fāng)面(miàn)的(de)问题。从传统能源向新能源的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这(zhè)个方面做了(le)非常(cháng)多(duō)的投入(rù)。不过，现(xiàn)在做的还远(yuǎn)远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源行业的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的(de)公共(gòng)事(shì)业公司，我们(men)希望能够在全国(guó)的(de)每(měi)一个州制(zhì)定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们(men)也将(jiāng)我(wǒ)们(men)的目标进行了(le)同步规(guī)划，我们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能(néng)够取得的成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这个过程(chéng)是不容(róng)易(yì)的(de)”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的(de)规定，但(dàn)这不是美国(guó)的行为方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务(wù)上(shàng)限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公众(zhòng)解释(shì)为什么只有25万(wàn)美元有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都(dōu)非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染(rǎn)的(de)，我(wǒ)父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发生了(le)很大(dà)变化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多(duō)达(dá)2000家银(yín)行倒闭，也(yě)是在(zài)那(nà)时，我们做了一件非(fēi)常明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银行系(xì)统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求(qiú)的责任。他们改变了很多(duō)次保证金(jīn)要求，因为我们都知(zhī)道，借(jiè)了很多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美联(lián)储(chǔ)解决不(bù)了财政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的通货膨(péng)胀(zhàng)，市(shì)场普遍在(zài)批评美(měi)联储(chǔ)失(shī)职。不过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履(lǚ)行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在(zài)第(dì)二次(cì)世界(jiè)大战中付(fù)出(chū)了代价。我(wǒ)们每(měi)个人(rén)，包(bāo)括学校(xiào)的孩(hái)子和其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓的(de)战(zhàn)争债券(quàn)、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银(yín)行危机：

　　银(yín)行(xíng)可(kě)以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知道会发生什么(me)，因(yīn)为在目前(qián)的(de)情况(kuàng)下，可能会发生(shēng)很(hěn)多事情。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那些制造(zào)问题的人。如果他们承担(dān)了不该(gāi)承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人们(men)未来(lái)的行为方式，风险就(jiù)必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银行投资(zī)方法，不做(zuò)别人做的一些风险性事情(qíng)，银(yín)行(xíng)可能是一个(gè)非常不(bù)错(cuò)的(de)投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过(guò)，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货(huò)币失(shī)去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到(dào)任(rèn)何其他(tā)货(huò)币能(néng)够取代(dài)它(tā)。我觉得没人(rén)能(néng)理解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美(měi)联储主(zhǔ)席）可能(néng)比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能(néng)完全控制我们的财政(zhèng)政(zhèng)策。当疫情发生的(de)时候，并没(méi)有(yǒu)人(rén)知道(dào)需要印(yìn)多少(shǎo)数(shù)额(é)的货(huò)币才能解决问题，而(ér)直到它(tā)失控。人(rén)们(men)会对货币失去(qù)信(xìn)心，他(tā)们的行为方(fāng)式可(kě)能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道(dào)这不是一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉(shè)及(jí)保险业务，但没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人(rén)诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术公(gōng)司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险公司。他同时(shí)解释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做(zuò)的工(gōng)作要比想(xiǎng)象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员保险公司，盖(gài)可(kě)第一季度业绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前一(yī)年的(de)保险准备金，其(qí)次一(yī)季(jì)度(dù)还(hái)是(shì)汽分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例车(chē)保险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业(yè)地(dì)产领域

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在回(huí)答有投资者提(tí)出的商业(yè)地产损(sǔn)失(shī)情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特(tè)别活跃，因此(cǐ)也不(bù)会受到不(bù)良贷款等(děng)一系列负面因素(sù)影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严(yán)重的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方式恢复(fù)长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临的(de)机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切关注(zhù)这一团队的运营指标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方面的(de)挑战，不过还面临劳工问题(tí)和(hé)其他一些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的是(shì)恢(huī)复(fù)铁路的长期运营，而不是(shì)短(duǎn)期(qī)专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长(zhǎng)期(qī)为客(kè)户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误的(de)投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为一个(gè)没有感情的人(rén)，但肯定想在做投资(zī)或商业决定(dìng)时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作(zuò)为伯克(kè)希尔的(de)所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益(yì)和超(chāo)过300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的(de)机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为(wèi)什么要(yào)派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格(gé)，收购(gòu)一(yī)家价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收(shōu)购了(le)一大(dà)堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会(huì)是非常有限的，所(suǒ)以当一(yī)家好公司面临被卖掉(diào)的(de)时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把股(gǔ)票卖(mài)得(dé)太便宜，而且无法做什么让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的(de)行为

　　关于公(gōng)司如何在短期(qī)利润和长期防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲特(tè)对(duì)此表示(shì)：“我(wǒ)们不关心(xīn)季(jì)度预(yù)算是否达标，我们(men)感兴趣的(de)是，永远拥有(yǒu)一个(gè)美好的事业。好的企业不多，但我们确(què)实找(zhǎo)到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百(bǎi)货(huò)商店(diàn)业务时，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一(yī)直(zhí)在试图洞悉的是消费者(zhě)的(de)行(xíng)为，我(wǒ)们不能(néng)洞(dòng)悉企业的(de)技术趋(qū)势，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格的主要价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一(yī)些好的建(jiàn)议，但(dàn)格雷格(gé)是做(zuò)出最终决(jué)定(dìng)的那个(gè)人(rén)。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及(jí)更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会(huì)让(ràng)他们(men)接(jiē)替我们做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀的(de)经理人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之(zhī)所以能够(gòu)做(zuò)的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可(kě)取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是(shì)全球选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人之(zhī)一，他的地位无可(kě)取代(dài)。阿吉(jí)特从(cóng)不(bù)会(huì)去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会聊(liáo)天(tiān)，现在没有那么(me)频(pín)繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为(wèi)何(hé)到访日(rì)本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确(què)实希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期合作(zuò)的机会。它们是一些令(lìng)人(rén)难(nán)以(yǐ)置信的投资(zī)机(jī)会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的投资(zī)机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我们对(duì)五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百(bǎi)年后(hòu)的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯克(kè)希(xī)尔的发展愿景，他(tā)说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下(xià)的书时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样(yàng)，成为(wèi)其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国家的资产而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济(jì)中投入非常(cháng)多的钱，带(dài)来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购不会停(tíng)

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出与(yǔ)现(xiàn)在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀的回购(gòu)计划框架，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身(shēn)的运营产生益(yì)处，如(rú)果(guǒ)资本足够且股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什么不通过回购来提升单股内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来临，我们(men)会成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路(lù)就清晰了(le)

　　在(zài)回答关(guān)于遗(yí)产规划(huà)的(de)问题时(shí)，巴(bā)菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观(guān)，重要的是：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观，并和(hé)他们谈论这个价值(zhí)观，从他们出(chū)生(shēng)起(qǐ)，他们(men)就(jiù)在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭(tíng)，它们在财(cái)产规划(huà)分(fēn)配上(shàng)都存(cún)在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件(jiàn)事情(qíng)对于(yú)孩(hái)子而言(yán)，在(zài)20岁和(hé)60岁(suì)的不同时期来做，效果是(shì)不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容——这(zhè)在以后会很难更改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量(liàng)入(rù)为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少；避免(miǎn)身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到老学到(dào)老(lǎo)，要(yào)学会感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这一切，那你一定会成(chéng)功。如(rú)果做不到(dào)，成功就(jiù)需要更多的(de)运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起(qǐ)工(gōng)作，业务中没有(yǒu)困难 <分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例/p>

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没(méi)有困难(nán)，我们都非常(cháng)热爱(ài)自己(jǐ)的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉非常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一(yī)起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想(xiǎng)的工(gōng)作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的(de)事(shì)情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资(zī)上对他产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他(tā)的书中写(xiě)下一(yī)些非常(cháng)有(yǒu)说(shuō)服力的话，告(gào)诉(sù)我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是(shì)否正(zhèng)确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不时去亚(yà)马逊看看这本(běn)书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名或第(dì)350名的(de)位置。试想下，到(dào)哪里再找一本书在其(qí)领域里具(jù)有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

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