在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的“灰姑娘作者是安徒生还是格林基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收(shō灰姑娘作者是安徒生还是格林u)益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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