衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于(yú)近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比下(xià)降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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