财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近日(rì)监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平(píng)等(děng)公司(sī)负债成本(běn)情况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华(huá武警能打过特警吗)人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整武警能打过特警吗寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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