AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(b主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人iǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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