“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显(xiǎn)示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次(cì)日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人(rén)服务行业(yè)整体表现好于(yú)4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个月就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前(qián)持续(xù)收缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱)着各恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布(bù)的5月(yuè)美国(guó)通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间(jiān)采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们(men)将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克(kè)兰(lán)提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务上(shàng)限法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避(bì)险情绪消(xiāo)退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续(xù)多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童(tóng)长征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业原料(liào)，是关(guān)系(xì)国计(jì)民生、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有(yǒu)很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性(xìng)质(zhì)就不同了。因(yīn)为目前(qián)全年(nián)国(guó)产全(quán)乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么(me)收储的量(liàng)其(qí)实(shí)占到相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交割品的(de)供求判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改(gǎi)变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季(jì)节(jié)性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍(réng)然(rán)能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制(zhì)成品库(kù)存压(yā)力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处(chù)于供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国内实际(jì)需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为(wèi)是国(guó)内需求不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是(shì)宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国(guó)银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和(hé)轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确(què)方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开(kāi)割(gē)后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的(de)数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下(xià)跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏(sū)的(de)逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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