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魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字(zì)经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新(xīn)设国(guó)家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持(chí)续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年(nián)宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域(yù)需(xū)求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤(yóu)其(qí)是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条(tiáo)投资范式魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国家重点支持的(de)战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩(shèng)的(de)困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实(shí)现结(jié)构调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高(gāo)分(fēn)红(hóng)，类债(zhài)属性突出。经魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段济(jì)增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板(bǎn)块(kuài)上(shàng)市公司(sī)更加注重投(tóu)资人(rén)回报，多家公司发布股(gǔ)东(dōng)回(huí)报计划(huà)，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本(běn)面有支(zhī)撑，板块估值也具(jù)备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷(魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较大。