华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴(xī定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别ng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的(de)多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前(qián)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别在14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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