金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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