在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注(zhù)二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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