5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(c过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处hí)有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在(zài)K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处jīn)经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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