总市值超6万亿(yì)的(de)科创板市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本(běn)市场风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天，上交所也发(fā)布(bù)消息，将在中国证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的(de)科技(jì)创新(xīn)投资(zī)带来(lái)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满足(zú)投(tóu)资者多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度产生积(jī)极(jí)影响，同时为科创板市场投资带来(lái)中(zhōng)长期资金(jīn)，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国(guó)证监会消息显示(shì)，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，证监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首(shǒu)只基(jī)于(yú)科创(chuàng)50指数的场内期权品(pǐn)种，科技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)关(guān)于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决策部署的重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新(xīn)活力，满足多元化的明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的交易和(hé)风险管理需求，有(yǒu)助于继续(xù)发挥好(hǎo)科创板(bǎn)改革先(xiān)行先(xiān)试(shì)的示范引领(lǐng)作(zuò)用，不断提(tí)升服(fú)务(wù)实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交所(suǒ)将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市(shì)，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重(zhòng)要举措(cuò)，对促进科(kē)创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设(shè)具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相(xiāng)应(yīng)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上交所根据市场需(xū)求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)研发，将其作(zuò)为(wèi)完(wán)善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥(huī)科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示范(fàn)引(yǐn)领作用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创板更(gèng)好发挥资(zī)本市场改革试(shì)验田作用，对于促进科创板和股(gǔ)票期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康(kāng)发展意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的(de)稳(wěn)健(jiàn)运行和(hé)风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防控(kòng)机(jī)制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况改进优化，确(què)保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等一系列风控安(ān)排，保障了期(qī)权市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿(yán)用(yòng)前(qián)期的风控措(cuò)施，并根据科创板股明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和市场监管措施(shī)的(de)基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各项业务和(hé)技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平(píng)衡机(jī)制等方(fāng)面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股票(piào)市场的基(jī)础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所(suǒ)上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表(biǎo)示，目(mù)前我(wǒ)国已经推出了(le)不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期(qī)权(quán)的(de)推出，将对科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基(jī)指数(shù)形成覆盖(gài)，科(kē)技创新风格(gé)投(tóu)资有了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足(zú)不(bù)同投资者的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的(de)龙头(tóu)产品，目前包括(kuò)华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权(quán)合约(yuē)标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规(guī)模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工银瑞信(xìn)基(jī)金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约(yuē)标的的可能性(xìng)较大，管理规(guī)模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资(zī)人士(shì)称(chēng)。

　　而(ér)根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动(dòng)性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具进行方向性投资、波动率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投资层(céng)面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易需求，流动(dòng)性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也(yě)会让(ràng)相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的(de)规模明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(mó)和流动性进(jìn)一步(bù)巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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