芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4.病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三(sān)个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一(yī)定(dìng)是失业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年(nián)该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业(yè)外，其他四(sì)个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平(píng)均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行(xíng)业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业(yè)、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密集程度较(jiào)低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前(qián)的出生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)会(huì)较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员(病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查(chá)约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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