美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接)，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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