财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(c丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里éng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节(ji丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里é)，即(jí)满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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