“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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