编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日(rì)时低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合(hé)为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代(dài)了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链(li低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的àn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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