美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们(men)在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的几率还是机率 概率和几率一样吗情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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