5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有(yǒu)助于促(cù)进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了(le)存款定(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波(bō)折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活(huó)期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下(xià)调(diào)，4月(yuè)社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商业银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对(duì)私客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低(dī)全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到(dào)了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交(jiāo)给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思