在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(h瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的(de)价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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