5月(yuè)23日，医药股开盘拉升(shēng)，复星医(yī)药、科伦药业涨超2％，恒瑞(ruì)医药、药明(míng)康德、智飞生物、沃森生物、长春(chūn)高(gāo)新等涨超(chāo)1％。

　　医药板块今年以来持续(xù)处(chù)于低位(wèi)水平，具有较(jiào)大(dà)吸引力。截至5月(yuè)23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍(réng)处于历史较低分位数水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐渐(jiàn)熄火后(hòu)，医药板(bǎn)块(kuài)作(zuò)为(wèi)老(lǎo)赛道是否能有反弹(dàn)行情？在后疫(yì)情时(shí)代，医药板块是否还有新(xīn)的业绩驱(qū)动因素(sù)？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续(xù)改善(shàn)

　　医(yī)药(yào)行业复苏(sū)确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年(nián)第一季度的影(yǐng)响将会逐步消退，医药行(xíng)业的基本(běn)面正继续得到改(gǎi)善(shàn)。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外）营收同(tóng)比+2.13％，归母净利润同(tóng)比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速(sù)相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下(xià)滑58.11 pct，从估值角度(dù)来看，在2023年一季度，医药板块（创新药除(chú)外）存(cún)在(zài)一定的估值(zhí)修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提升(shēng)至2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季(jì)度，创新药(yào)板块(kuài)的(de)营(yíng)收与去年同期相比增加了6.56％，研发(fā)总支出(chū)的(de)增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比例(l化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ì)达到(dào)了38.07％，与2022年第一(yī)季度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市值/净(jìng)现金已经(jīng)从(cóng)2022第一季度的8.84倍恢复到了(le)2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的(de)经(jīng)营数据来看，除(chú)去创(chuàng)新药和(hé)疫(yì)情受益细分领域，医(yī)药(yào)板块(kuài)中(zhōng)具(jù)有较好成长能力的低估(gū)值板块有原料药、医疗(liáo)设备(bèi)、血制品、药店。

　　相较于许多创新药、器械(xiè)企业(yè)的产品销(xiāo)售(shòu)前景，国内(nèi)市场仍(réng)未达到预期(qī)，原因在于近(jìn)几(jǐ)年(nián)来(lái)，由于老龄化(huà)，国内医保支出(chū)并未增加太多，增速中的增量大(dà)部分都被用于疫(yì)情相关行业。

　　这也(yě)是为什么，国内的医疗行业，增长速度并不(bù)快(kuài)。首先，结(jié)构性的分化是非常明(míng)显的，传统药(yào)企必须要给创新(xīn)留出空(kōng)间，比如在过去的三年中，港股创新(xīn)药企(qǐ)的年化营收增速高达70％。对本土医药企(qǐ)业而言，要实现高速发(fā)展，必须(xū)要双管齐(qí)下，在本土市场(chǎng)之外拓展国际市场。

　　02

　化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准　医疗新(xīn)基建(jiàn)仍(réng)是

　　医(yī)药投资的(de)胜负手

　　目前在(zài)总需求复(fù)苏不及(jí)预期的背景下(xià)，医药板块中有刚性需(xū)求的新(xīn)基(jī)建(jiàn)板块或是最具有确定性的(de)领(lǐng)域之一，一定程(chéng)度上或仍是今年医药投资(zī)的胜(shèng)负手。

　　我国继(jì)续推(tuī)进优质医(yī)疗资源扩(kuò)容下(xià)沉、区域平衡分布，医疗新基(jī)建再(zài)获政(zhèng)策(cè)扶持(chí)。4月13日，国家卫生健康委员(yuán)会召开新闻发布会(huì)，重(zhòng)点(diǎn)介绍优质医疗资源下移、区域(yù)平衡布(bù)局。县(xiàn)医院作为县级医疗卫生(shēng)服务网络(luò)的(de)龙(lóng)头(tóu)，连接着城乡(xiāng)卫生服(fú)务体系(xì)。长(zhǎng)期以来，国家(jiā)卫(wèi)生健康(kāng)委通(tōng)过开展三级医院对口帮(bāng)扶等方式，引导优质医疗资源下(xià)移(yí)，不断提高县级医院的综合实(shí)力。

　　今后，继续推进人才、技术、管(guǎn)理的下移，通过城市(shì)三(sān)级(jí)医(yī)院的对口支援，托管，建立医联体，远程(chéng)医(yī)疗等多(duō)种形式(shì)，满足县(xiàn)域居民(mín)的基本(běn)医疗卫生(shēng)需求，为普(pǔ)通疾病在市县范围内解决(jué)奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时(shí)指出，在接下(xià)来的工作中，将(jiāng)继续推进临床(chuáng)重点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭平台，建(jiàn)载体，促融合”的思化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准路，重点加强群众需求较大的心血管(guǎn)外(wài)科(kē)学、妇产科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神(shén)病学、病理学(xué)等专(zhuān)科建设，补齐资源(yuán)短板，完成预期的建设任务。随着具体政策的出台(tái)，相关(guān)的基层(céng)医疗器械市场或将受益。

　　可发现与医疗(liáo)成(chéng)像器(qì)材、生命(mìng)信息设备和(hé)心血管耗材相关的(de)板(bǎn)块将会有较大的发展空间。其中的个股有：联影医疗、万(wàn)东医疗、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗(liáo)、心脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医(yī)疗器械市场持续(xù)扩张。随着(zhe)国家继(jì)续支持优质(zhì)医疗资源扩(kuò)容下沉的政策，在未(wèi)来，医疗卫生资源的分布将会得(dé)到(dào)优(yōu)化，促进(jìn)更多优(yōu)质的医(yī)疗资源(yuán)向下扩容，释放更多(duō)中、基层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国家(jiā)“十(shí)四(sì)五”规(guī)划中提出要(yào)加强医疗卫生领域的(de)基础设施建设的背(bèi)景(jǐng)下，预(yù)计医疗器械采购将(jiāng)更加(jiā)宽松(sōng)，这将推动医(yī)疗器械市(shì)场的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)。在政策推(tuī)动下，国(guó)产(chǎn)品牌有(yǒu)望(wàng)凭借高性价比的优势加速进(jìn)入医院(yuàn)，长期而(ér)言，随(suí)着多(duō)项政策支持(chí)的持续(xù)加强，国(guó)产替代将(jiāng)逐步加速，相(xiāng)关(guān)大型医(yī)疗器械的龙头厂商将会抓住(zhù)放(fàng)量的机会，实现(xiàn)快速(sù)发(fā)展。

　　华富证券建议关注国内高端医(yī)疗设备(bèi)的龙(lóng)头企业(yè)：迈瑞医疗、联(lián)影医(yī)疗(liáo)、澳华内镜(jìng)、开(kāi)立医疗、海泰新光。这(zhè)些企业具有较(jiào)好的产品性能、较好的渠(qú)道(dào)和(hé)较强(qiáng)的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准