美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。<害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些/p>

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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