中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiān气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别g)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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