为了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披(pī)露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利用控(kòng)制的世界上女性最开放的是哪个国家证券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易(yì)决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市(shì)场申买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于(yú)非法(fǎ)活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独(dú)立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二(èr)人不存在代(dài)持，涉案股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便认定代持(chí)成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得(dé)系家庭共同财(cá世界上女性最开放的是哪个国家i)产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相关(guān)理由不具有(yǒu)事(shì)实和(hé)法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际(jì)控制人，未如(rú)实告知上(shàng)市(shì)公司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

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