大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一直在加(jiā)班(bān)，这个(gè)长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费(fèi)爆(bào)了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我(wǒ)们(men)梳理一下重大消息，以及(jí)券商老师们的(de)最(zuì)新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共(gòng)中央(yāng)总书(shū)记(jì)习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志(zhì)为核心的党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各(gè)地(dì)区各部门更好统(tǒng)筹(chóu)国(guó)内(nèi)国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得重大(dà)决定性胜利，经济(jì)社会全面恢复常态(tài)化运行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得到缓解，经济增(zēng)长好于预(yù)期，市(shì)场需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍(réng)需要克服(fú)不(bù)少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房(fáng)需求的(de)支(zhī)持(chí)，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制(zhì)造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共(gòng)和银行终究还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接(jiē)管收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保护(hù)与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监(jiān)管机构(gòu)已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四家(jiā)倒(dào)下(xià)的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游(yóu)部(bù)数据中心(xīn)测(cè)算，全国(guó)国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试(shì)图用(yòng)无人机袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫。北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？onceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无人机试图袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫 普京未(wèi)受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄(é)军(jūn)方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达(dá)到(dào)袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也(yě)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人(rén)机(jī)试图发动袭击时普(pǔ)京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点采取(qǔ)回应措施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执法机构的(de)工作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道(dào)，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受(shòu)该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月(yuè)继续不(bù)断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面实现统一(yī)，投资者心态也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报(bào)季(jì)结束后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置(zhì)思(sī)路上建议(yì)坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得到同比和高(gāo)频(pín)数据验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有限。其(qí)次(cì)，财(cái)报季(jì)数(shù)据显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局(jú)医药、数(shù)字(zì)经济和“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一季(jì)度(dù)业绩明显改善，且在二季(jì)度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略团队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密(mì)切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可(kě)能有限。上(shàng)述(shù)因素(sù)结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事(shì)件性(xìng)因素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场机(jī)会(huì)仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一(yī)出行(xíng)恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多(duō)事(shì)之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险事(shì)件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结(jié)构上关注在低(dī)位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题(tí)重点(diǎn)关(guān)注：一(yī)带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第一波上(shàng)涨的(de)结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场有所反(fǎn)复很(hěn)正常(cháng)，短期(qī)政(zhèng)策和业绩(jì)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品都将(jiāng)被(bèi)海外(wài)逐级放大的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以(yǐ)“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消费正在展现出成为未(wèi)来经(jīng)济增长新动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市(shì)场表现如何(hé)？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节(jié)前(qián)明(míng)显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类(lèi)资产波动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大(dà)类资产表(biǎo)现来(lái)看，全球主要权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走强，表明(míng)海外(wài)市场(chǎng)“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预(yù)期，美国银行业危(wēi)机和(hé)两(liǎng)党债务上限博(bó)弈使得(dé)海外(wài)风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会(huì)议(yì)首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全(quán)球产业(yè)催化和(hé)国(guó)内政策驱动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整(zhěng)体是(shì)震(zhèn)荡下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数(shù)的第一(yī)次(cì)长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年中的(de)战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的(de)第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是(shì)3个(gè)半(bàn)月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出现了2个(gè)月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市(shì)、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本(běn)市场对经(jīng)济的判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我(wǒ)们认为可(kě)能主要有(yǒu)两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经济(jì)数据(jù)最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经济(jì)进入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等(děng)因素，可(kě)能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期(qī)。由此导致这一(yī)次市场的战术(shù)调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一(yī)轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦途较为明(míng)确：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如何(hé)应对(duì)短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超额收(shōu)益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调整，是进(jìn)一步加配的良机，其(qí)中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起(qǐ)

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