财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ong>，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。