金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基(jī)金运(yùn)用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为交易(yì)已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)代(dài)理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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