本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟品(pǐn)已有(yǒu)3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增(zēng)强和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成(chéng)长(zhǎng)，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内(nèi)均斩获(huò)正收(shōu)益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度(dù人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所公司(sī)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动(dòng)性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的(de)，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可(kě)能(néng)性较大。

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