射频芯片(piàn)领域面(miàn)临变局，下游市场增速(sù)放(fàng)缓叠(dié)加进(jìn)入竞争(zhēng)红海，海外巨头(tóu)已开始寻(xún)求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯(xīn)片厂商慧智(zhì)微正式(shì)在科创板上市。公司股价(jià)开(kāi)盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价(jià)跌去8.94％，目前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级(jí)市(shì)场(chǎng)受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道(dào)，先后引入了(le)华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国(guó)以及金沙江创投等(děng)一系(xì)列外部机(jī)构股东。截(jié)至(zhì)上市前，大基金(jīn)二期(qī)、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持(chí)股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情，该(gāi)公司股价于(yú)去年下半年触底回升，但(dàn)截至今日收盘股价仍(réng)略低于发(fā)行价。

　　二(èr)级(jí)市场遇冷背后，是射(shè)频领(lǐng)域正面临(lín)变局。目前，正射(shè)频需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示(shì)，由(yóu)于智(zhì)能(néng)手(shǒu)机增(zēng)速放(fàng)缓以及5G普及潜力有限等(děng)因素影(yǐng)响，预(yù)计到2028年(nián)射频前端市场(chǎng)年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家(jiā)全球(qiú)射频芯片巨头(tóu)，近(jìn)年来也在响应(yīng)市场(chǎng)变化谋求射频(pín)芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公(gōng)司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料(liào)显示，慧智微成(chéng)立(lì)于(yú)2011年，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销售(shòu)，下游应用领域主要包(bāo)括智能手机以及物联网，客户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移动(dòng)终端设备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司(sī)亏损持(chí)续的原因，慧(huì)智微在(zài)招(zhāo)股文件中称，是由(yóu)于持续进行(xíng)高额(é)研发投入(rù)；下游客户集中且具有(yǒu)产品验(yàn)证周期，尚未形(xíng)成规模(mó)效(xiào)应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存(cún)周期影响，公司产(chǎn)品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司(sī)的综(zōng)合毛利(lì)率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也(yě)不及和(hé)慧智微产品结构更(gèng)接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍(réng)要抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了(le)对(duì)外融资之路。公开(kāi)信(xìn)息显示，公司于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快车(chē)道，尤其(qí)是(shì)冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成了三轮融(róng)资(zī)，众多知名资方(fāng)，包括大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧(huì)智微(wēi)进入了(le)慧(huì)智微的股东序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书，截(jié)至IPO前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数据显示，从(cóng汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)当前的股价情况看，大基金二期在投资慧智(zhì)微(wēi)的近两年时间里(lǐ)，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较(jiào)大(dà)基金二期晚3个月进入(rù)、并在后一轮持续加注的红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实(shí)现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书(shū)显(xiǎn)示(shì)，公司目前有(yǒu)超过接近67％的(de)收入来自于手机领域。当前(qián)，智能(néng)手(shǒu)机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微(wēi)的业绩(jì)造成(chéng)了(le)冲击(jī)，而市场对智能手机未来增速持续放(fàng)缓的预期，也(yě)让资(zī)本市场对包括慧智微在内的射频芯片厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射(shè)频前端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场的下滑(huá)，射(shè)频前端(duān)市场规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差(chà)无几。而接(jiē)下来，由于智能手机的温(wēn)和(hé)增长以及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市(shì)场年复(f汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市ù)合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智(zhì)微(wēi)有着相似产(chǎn)品结(jié)构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射(shè)频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科(kē)创(chuàng)板上市时，也(yě)遭遇了破发(fā)的(de)行情，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每股的价格后止(zhǐ)跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍(réng)低于(yú)66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片(piàn)领域的巨(jù)头厂商都在谋求(qiú)转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原有的射频(pín)芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至汽车(chē)、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的竞(jìng)争格局，由于(yú)入局者众，且(qiě)产品仍集(jí)中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍微(wēi)电子创始人钟林此前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预计未(wèi)来(lái)每个射频细(xì)分赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞争者进入，往后三年射(shè)频芯片(piàn)厂商将面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商(shāng)的(de)关注(zhù)亦有所下降，截(jié)至目前，今(jīn)年共有9家射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商宣布完成融资，而(ér)在2021年上(shàng)半年(nián)，这(zhè)个数据(jù)是(shì)近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江(jiāng)产(chǎn)业基(jī)金(jīn)、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科(kē)技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股(gǔ)书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上(shàng)海和广州研发中心建设以及(jí)补充(chōng)流动资金。具体战(zhàn)略规划方面(miàn)，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位，增(zēng)加头部(bù)客户的市场份额；技(jì)术上(shàng)跟进射频前端技(jì)术(shù)迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品(pǐn)上加(jiā)大对(duì)上游滤波器、多工器的产业链(liàn)布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市