在投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能(nén河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话g)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪(zōng)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。<河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话/p>

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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