财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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