个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时(shí)值(zhí)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要(yào)有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)资格(gé)受到明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券(quàn)公司(sī)可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户(hù)投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗知、对自身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产品类(lèi)型(xíng)的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产(chǎn)品的(de)特性；结合存(cún)量客户的个性化画(huà)像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的(de)理由(yóu)，一是来(lái)自(zì)开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认的(de)是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每(měi)年(nián)12000元(yuán)自然是(shì)需要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到(dào)适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为(wèi)客户提供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会(huì)上(shàng)，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资(zī)者(zhě)通过其渠(qú)道开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资(zī)金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足(zú)客(kè)户(hù)多(duō)层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他客户会随(suí)着试(shì)点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优(yōu)势(shì)和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等(děng)不同风险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同(tóng)资(zī)金体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清(qīng)单(dān)、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富(fù)的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定(dìng)期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务的(de)方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益水平(píng)并不(bù)乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业绩垫(diàn)底(dǐ)的(de)一(yī)只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客(kè)户(hù)保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重本金燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗安全、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很难(nán)做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和(hé)目标日(rì)期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资(zī)资(zī)金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养(yǎng)老需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不(bù)可或缺。通过(guò)投资(zī)不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或(huò)者每家机构可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规划业(yè)务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案。”上(shàng)述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商(shāng)端(duān)参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为(wèi)单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未(wèi)来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了(le)资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低(dī)于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专(zhuān)业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业(yè)务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金(jīn)需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠(qú)道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化(huà)业务。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接(jiē)个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意(yì)味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露(lù)的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其(qí)更加突(tū)出的(de)特点，包括为退(tuì)休人(rén)群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收(shōu)入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计(jì)出充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该(gāi)避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)产品(pǐn)中心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的(de)流(liú)动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老需求的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了(le)自研(yán)的年金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合(hé)净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和机构事(shì)业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组合(hé)评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司(sī)积极(jí)响应国(guó)家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了(le)在第(dì)二、三支柱上(shàng)的(de)积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的(de)普及(jí)度和客户(hù)认识程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有很(hěn)多人(rén)只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数方面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军(jūn)人等(děng)通过(guò)企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友(yǒu)后(hòu)发(fā)现，两(liǎng)人所(suǒ)关(guān)注(zhù)的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都(dōu)将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之(zhī)外多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退(tuì)休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的(de)不同(tóng)需(xū)求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完(wán)成资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客户(hù)开了(le)户但没存储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员(yuán)的(de)角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到了推广个人养老金(jīn)业务(wù)过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客(kè)户(hù)风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是(shì)更重要的。

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