北交所开市(shì)至今一年半，公(gōng)募基(jī)金(jīn)投资北交所步(bù)伐不(bù)断推(tuī)进，除了推(tuī)出(chū)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公告可投北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的(de)估值(zhí)水平，公募基金等(děng)专业投资者(zhě)积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北交所股票处于投资相对早(zǎo)期(qī)阶(jiē)段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技(jì)、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资价值(zhí)受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金公告可投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计(jì)有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等十多只次新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特(tè)征(zhēng)和(hé)相关风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公(gōng)司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票(piào)的投(tóu)资。旗(qí)下新增基金如果(guǒ)符合基(jī)金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公(gōng)告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会(huì)，开始加大(dà)布局力度；另一方(fāng)面，北(běi)交(jiāo)所上市公司是除(chú)沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一(yī)方(fāng)面从持(chí)仓数量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所(suǒ)意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北(běi)证50指数(shù)以来，被(bèi)动(dòng)资(zī)金(jīn)的加入使得整个(gè)板块的成交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更(gèng)多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表(biǎo)示，公募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以及(jí)专精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出现积(jī)极信(xìn)号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多(duō)只公(gōng)募基(jī)金产品(pǐn)出(chū)现在北(běi)交所公司前(qián)十大股东(dōng)名(míng)单(dān)中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司(sī)去年(nián)业绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持股集中度(dù)高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的改善和(hé)创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受(shòu)流通市值小、流动性(xìng)等制(zhì)约(yuē)，初(chū)步“试水”北(běi)交所市场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而(ér)美”的(de)特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研(yán)究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前(qián)景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强的个(gè)股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平(píng)，在北(běi)交(jiāo)所中(zhōng)进行映射(shè)，选择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏(piān)低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波(bō)动(dòng)大的风险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上述(shù)投(tóu)研人士也(yě)称，我们高度重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机(jī)会，目(mù)前(qián)有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围的基(jī)金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不(bù)排除(chú)将存(cún)量基(jī)金产品的投资范围(wéi)扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的(de)研(yán)究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个(gè)股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开(kāi)市以(yǐ)来，公(gōng)募(mù)投资北交所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初期(qī)上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去(qù)年下半年新能源行业(yè)整体回调(diào)幅度较大(dà)，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初看，北(běi)证50指数(shù)一度出现(xiàn)快速(sù)上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，北(běi)交所当下呈现乔丹有多高的特征类似于一级半(bàn)的市(shì)场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期(qī)，可(kě)投资(zī)标的(de)规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度来说，这也意(yì)味(wèi)着更大的成长空间和(hé)收(shōu)益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层(céng)面，景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没(méi)有明确的(de)偏好，但是(shì)整体还是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但(dàn)在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强的(de)竞(jìng)争力，在(zài)研发投入的强度(dù)上、成长(zhǎng)性指标上(shàng)，也(yě)不(bù)弱于创业板、科(kē)创板的上市(shì)公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北交(jiāo)所交易制(zhì)度的不(bù)断(duàn)完(wán)善(shàn)、已上市企业的投资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更多优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合(hé)当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国产化逻(luó)辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优(yōu)秀的创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东风(fēng)和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体量的企(q乔丹有多高ǐ)业(yè)成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加看(kàn)好电力设备(bèi)、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等三(sān)个领域。”

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