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柿饼有酒味还能不能吃了,柿饼有酒味还能不能吃了呢

柿饼有酒味还能不能吃了,柿饼有酒味还能不能吃了呢 医药板块底部或已现?(附股)

  5月23日,医药(yào)股开(kāi)盘拉(lā)升,复星医(yī)药、科伦药业涨超2%,恒瑞医药、药明康德(dé)、智(zhì)飞生物、沃森生物、长春高新等涨(zhǎng)超1%。

  医(yī)药板块今年(nián)以来持续处于低位水平,具有较大(dà)吸引力。截(jié)至(zhì)5月23日(rì),医(yī)药生物行业估值PE-TTM32.31倍(bèi),5年分位值16%,仍处于历史较低分位数水平。

  在AI、中(zhōng)特估主题(tí)行情逐(zhú)渐熄火后,医(yī)药板块作为老(lǎo)赛道是否能有反(fǎn)弹行(xíng)情?在(zài)后(hòu)疫情时代,医药(yào)板块是否还有新(xīn)的(de)业(yè)绩(jì)驱动因(yīn)素?本(běn)文将详细解析。

  01

  基本面(miàn)持续(xù)改善

  医(yī)药行(xíng)业复苏确定性(xìng)很强

  医药(yào)板块底部或(huò)已现?(附股(gǔ))

  疫情在(zài)2023年第一季度的影响将会逐步消退,医药行业的(de)基(jī)本(běn)面正继续得到改善。

  2023年一季(jì)度,医药(yào)板块(创新(xīn)药除外(wài))营收同比(bǐ)+2.13%,归母净利润同比-26.98%,与柿饼有酒味还能不能吃了,柿饼有酒味还能不能吃了呢2022年的(de)增速相(xiāng)比,收入增速(sù)下滑14.17 pct,利润(rùn)增速下滑58.11 pct,从估(gū)值角度来(lái)看,在(zài)2023年一季(jì)度,医药板块(创新药除外)存在(zài)一定的(de)估值(zhí)修复,市盈(yíng)率(TTM)由2022一季度的28.51倍(bèi)提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

  在(zài)2023年(nián)第一季度,创新药(yào)板块的营收与(yǔ)去年同(tóng)期相比增(zēng)加了6.56%,研发总支出(chū)的增速达到了+15.25%,研发支出占收入的比例达到(dào)了(le)38.07%,与2022年(nián)第一季度(dù)相比下降了(le)12.44 pct,整体板块市值/净现(xiàn)金(jīn)已经从2022第(dì)一季(jì)度的8.84倍(bèi)恢复到(dào)了2023第一(yī)季度(dù)的15.45倍。

  医药板(bǎn)块底部或(huò)已现(xiàn)?(附股)

  从医药行业的经营数据来看,除去创新(xīn)药和疫情(qíng)受(shòu)益(yì)细分领域,医药(yào)板块中(zhōng)具有较好成长能(néng)力的低估(gū)值(zhí)板块有原料(liào)药、医(yī)疗设备、血(xuè)制品、药店。

  相较于许多创新药、器械(xiè)企业的产品销售前(qián)景,国内市场仍未达到(dào)预(yù)期(qī),原因在(zài)于近几年来(lái),由于老龄(líng)化,国内医保支(zhī)出并未(wèi)增加太多,增(zēng)速中(zhōng)的增量大部分(fēn)都(dōu)被(bèi)用于疫(yì)情相关(guān)行(xíng)业。

  这也是为什(shén)么,国(guó)内的医疗行(xíng)业,增长(zhǎng)速度(dù)并不(bù)快。首先,结(jié)构性的分化(huà)是非常明显的(de),传统药企必须要给创新(xīn)留出空(kōng)间,比(bǐ)如(rú)在过(guò)去的(de)三年中(zhōng),港股创(chuàng柿饼有酒味还能不能吃了,柿饼有酒味还能不能吃了呢)新药企的(de)年化营收增速高(gāo)达70%。对(duì)本土医药企业而言,要(yào)实现高速发(fā)展(zhǎn),必须要双管齐(qí)下,在本(běn)土市场之外(wài)拓展国(guó)际市场(chǎng)。

  02

  医(yī)疗新基(jī)建仍是(shì)

  医药投(tóu)资的胜(shèng)负手

  目前在(zài)总需求复(fù)苏不(bù)及预期的(de)背景下(xià),医(yī)药板(bǎn)块中有刚性(xìng)需求的(de)新基建(jiàn)板块或是最具有确定性的(de)领域之(zhī)一,一定程(chéng)度上或(huò)仍是(shì)今(jīn)年医药投(tóu)资的胜负手(shǒu)。

  我国(guó)继续推进(jìn)优质医疗资源扩(kuò)容下(xià)沉、区域平衡分布,医疗新基建再获(huò)政策扶持。4月(yuè)13日,国家卫(wèi)生健康委员(yuán)会召(zhào)开新闻发布会(huì),重点介(jiè)绍(shào)优质医疗资源下(xià)移、区域平衡(héng)布(bù)局。县(xiàn)医院作为县级医疗卫生服务网络的龙头,连接着城乡(xiāng)卫生服务体系。长期以(yǐ)来,国(guó)家卫生健(jiàn)康委通(tōng)过开展(zhǎn)三级(jí)医院对口(kǒu)帮扶等方式,引(yǐn)导优质(zhì)医疗资源下移(yí),不(bù)断提高县(xiàn)级(jí)医院的综合实力。

  今后,继续(xù)推进(jìn)人才、技术(shù)、管理的下(xià)移,通过城市三柿饼有酒味还能不能吃了,柿饼有酒味还能不能吃了呢级医院的对口支援,托管,建立医联体,远程(chéng)医疗等多种形式,满足县域居(jū)民(mín)的基(jī)本医(yī)疗卫生(shēng)需求(qiú),为普通疾病在市(shì)县范围(wéi)内解决奠定坚实的基础。

  会议(yì)同时(shí)指出,在接下来的工作中,将继续推(tuī)进(jìn)临床(chuáng)重(zhòng)点(diǎn)专(zhuān)科“百千万”工程,指导各地按照“搭平台,建载体,促融合”的思路(lù),重点(diǎn)加(jiā)强(qiáng)群众(zhòng)需求较大的心(xīn)血管外(wài)科学、妇产科、骨科、麻醉(zuì)科(kē)、小儿科(kē)、精神病学(xué)、病理学等(děng)专科建设,补齐资源(yuán)短板,完(wán)成(chéng)预期的(de)建设任务(wù)。随着具体政(zhèng)策的出台,相关的(de)基层(céng)医疗器械市场或将(jiāng)受益。

  可发现(xiàn)与(yǔ)医疗(liáo)成像(xiàng)器材、生命信息(xī)设(shè)备和(hé)心血管耗材相关(guān)的板(bǎn)块将(jiāng)会有较大的发展(zhǎn)空间。其中的(de)个股有:联影医疗、万东医疗、奕瑞科技(jì)、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海尔生物。

  医改政策频频出(chū)台,医(yī)疗器(qì)械市场持续(xù)扩张。随着国(guó)家(jiā)继(jì)续(xù)支持优质(zhì)医疗资源扩容下沉的(de)政策,在未来,医疗卫(wèi)生资源的(de)分布将(jiāng)会得到优化(huà),促(cù)进更(gèng)多优质的医(yī)疗资源向下扩容,释放更多中、基层医疗机构的(de)采购需求。

  在国家(jiā)“十四五”规划(huà)中提出要(yào)加(jiā)强医疗卫生(shēng)领域(yù)的基础设施建设(shè)的背(bèi)景下,预计医疗器械采购将更加(jiā)宽松(sōng),这将推动医(yī)疗器械市场(chǎng)的快速发展(zhǎn)。在政策推动下(xià),国产品牌有望凭借(jiè)高性价比(bǐ)的优势加速进入医院,长(zhǎng)期(qī)而言,随着多项政策支持的持续加强(qiáng),国产替代将逐步(bù)加速,相关大型医疗器(qì)械的龙头厂商(shāng)将会抓住(zhù)放量的机(jī)会(huì),实现快速发展。

  华富证(zhèng)券建议关注(zhù)国内高(gāo)端医疗(liáo)设备(bèi)的龙头(tóu)企业:迈瑞医(yī)疗、联(lián)影医(yī)疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些企业具(jù)有较好的产品性能(néng)、较好(hǎo)的渠道和较强的研发(fā)能力。

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