踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的(de)股价和市(shì)值相比，公(gōng)司的(de)基本(běn)面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后(hòu)最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平(píng)台投(tóu)资(zī)者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一(yī)季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同(tóng)时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收(shōu)入从徘(pái)徊到下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季(j华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗ì)公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入下降及(jí)对(duì)联(lián)营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三(sān)六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的(de)突(tū)然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连续(xù)六个季(jì)度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了(le)今年一(yī)季度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的十大股东华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信(xìn)心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季(jì)度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六(liù)零全资子公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外(wài)投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示(shì)，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)改，三(sān)六零的(de)持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元(yuán)。此时(shí)，半年(nián)多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下(xià)调(diào)不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏(kuī)损，三(sān)六零持(chí)有股权(quán)的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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