分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng俄罗斯乌克兰什么时候结束战争)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　俄罗斯乌克兰什么时候结束战争g>明确附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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