本周铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下(xià)挫(cuò)，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下(xià)跌的(de)态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力(lì)。”国投安(ān)信期货高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面(miàn)方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到(dào)港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存(cún)本(běn)周(zhōu)止跌历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期(qī)待。海外主流铁矿石二季(jì)度(dù)将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的(de)下(xià)调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下降态(tài)势(shì)，不过(guò)由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石(shí)供(gōng)需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近期(qī)市(shì)场振荡调(diào)整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指数(shù)将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库(kù)对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色(sè)，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系整体依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调是(shì)经(jīng)济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年(nián)将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也(yě)意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计(jì)市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力(lì)度(dù)。

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