5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(yù)规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本会(huì)带(dài)来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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