金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位)长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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