财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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