金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期(金允智致命之旅演的谁qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行(xín金允智致命之旅演的谁g)，拖累(lèi)工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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