5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的(de)背(bèi)景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降(jiàn连云港灌南邮编号是多少g)更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行(xíng)为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存(c连云港灌南邮编号是多少ún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存(cún)款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能(néng)进入(rù)股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社(shè)会连云港灌南邮编号是多少(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产品。

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