核心观点:在(zài)当前经济恢复(fù)的不确定性下，高股息策略有望(wàng)以其确定(dìng)的股息收入和较(jiào)高的安全边际为投资者提供不错的收益。而基本面稳健，分红率高而(ér)稳定(dìng)，估值处于历史低位(wèi)，银行板块(kuài)将成为(wèi)高(gāo)股息策(cè)略的理(lǐ)想增配板(bǎn)块。

　　高股息策略是以股息(xī)率为(wèi)投资(zī)要素，选择股息(xī)率(lǜ)较(jiào)高的股票并长期持有的投资策略。高(gāo)股(gǔ)息(xī)率一方面意味(wèi)着公(gōng)司有较高的股利支付率，投资者每年可以获得(dé)较高的股(gǔ)利收入作为绝对收益，另(lìng)一方面意味现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(wèi)着公司估值较低，因(yīn)此具备一定的安全边际，而且投资的成本相对较低，长期持(chí)有还(hái)可(kě)以节税。从历史表现上来看(kàn)，高(gāo)股息(xī)策略的安全(quán)性(xìng)较高(gāo)，在市场下行阶(jiē)段(duàn)更加抗跌，防御性(xìng)更强。从当前宏观经济(jì)的角度来(lái)看(kàn)，疫情三年(nián)后经济恢复仍然有(yǒu)较(jiào)大(dà)的(de)不确定(dìng)性(xìng)；从大类资产的(de)投资收(shōu)益(yì)来(lái)看(kàn)，目前可投资的资(zī)产不多，收益率在下行。因此以(yǐ)银行板(bǎn)块为代(dài)表的高(gāo)股息策略有望(wàng)取得相对(duì)不错的收益。

　　高股息(xī)率想(xi现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ǎng)要取得较好的收益就(jiù)需要满足以下几个条件：1）在分子(zi)部分也(yě)就是(shì)股息端需要有(yǒu)一贯(guàn)较高(gāo)而且(qiě)稳定的(de)分(fēn)红率；2）有稳(wěn)定(dìng)股息的前提(tí)就是(shì)行业基本面需要稳定(dìng)；3）在分母部(bù)分也就是股价端估值(zhí)低(dī)，因此(cǐ)安全边(biān)际比较高，下降空间有限，波动性(xìng)较低；4）公司最好有一定的(de)成长性，股价有进一步提升的(de)可能

　　而银行板块恰好满(mǎn)足(zú)以上条(tiáo)件(jiàn)：1）上市银行过去三年(nián)的现金分红率整(zhěng)体都在24％以上，其中大行最高(gāo)，其次是股份行和城商行，农商行相对低一些(xiē)。2）银行(xíng)高分红的背后也离不开经营业绩的稳定。从2023年一季度来看，上(shàng)市银行整(zhěng)体营收同比+0.6％，在一季度(dù)集中迎来资产重定价的情况(kuàng)下能够保持(chí)正增殊为(wèi)不易。上市银行整体(tǐ)净利润同比+2.3％，行业利润增速高于营(yíng)收，拨备与(yǔ)税收优惠共同贡献利润释放。预计随(suí)着大(dà)行重(zhòng)定价(jià)的压力过(guò)去(qù)以(yǐ)及二三(sān)季度(dù)农商行小微投放旺季(jì)的到(dào)来，资产端收益率将(jiāng)会(huì)逐步(bù)企稳，而中小银行存款利率的下行和理财资(zī)金赎回的趋缓也会(huì)使得负债成本(běn)有(yǒu)望进一步下行，净息差预计(jì)会在下半年提升。资产质(zhì)量方面(miàn)银(yín)行板块处于(yú)历史较(jiào)优水平，上市银行(xíng)不良率继续环比(bǐ)下降，基本(běn)处(chù)在2014年来历(lì)史低(dī)位，拨备覆盖率维持在245％的高(gāo)位。3）目前银(yín)行板块的PE水平为5.13，PB为0.57，均(jūn)是各个板块中最低的(de)。而从2010年到现(xiàn)在的历(lì)史数据来看，银行(xíng)板块的(de)PE分位为19.7％，PB分位为7.09％，都处于(yú)比较低的(de)水平(píng)。因此银行(xíng)板块(kuài)的配置安全边际(jì)和性价比较好，作为低且稳定的分母也保证了其比(bǐ)较高的股息率。4）银行板(bǎn)块(kuài)作为(wèi)“国(guó)资含量”比较高的板块，从去(qù)年(nián)底开始监管开始提出中特估后有比较不错的表现，国资持股比例(lì)和(hé)今年(nián)以来的涨幅也有43％的正相关性，中特估有望为投(tóu)资者带来除稳定股息收益外(wài)的附加(jiā)资本利得(dé)。

　　风险提示(shì)事件(jiàn)：经济下滑超预期(qī)，经济恢复不及预期。

　　摘(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸zhāi)要(yào)选自(zì)中泰证券研究所研究报(bào)告：《银(yín)行板块(kuài)与高股息策略：稳定收益的溢(yì)价》

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸