今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度(dù)更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的(de)国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(shì)场上管理规(guī)模(mó)超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成(chéng)立以来(lái)的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的(de)部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一(yī)定的(de)超额(é)收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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