“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估(g2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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