4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的(de)调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端天气(qì)，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(jìn)度较去年同期(qī)或(huò)推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业的开(kāi)机率维(wéi)持高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但(dàn)中(zhōng)长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花价格回归(guī)至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后续食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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