美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显(xiǎn)回升(sh没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩ēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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