美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数(shù)字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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