今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持王菲是什么星座，王菲是什么星座的人仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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