芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变(biàn)化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(z青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思hàn)比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人(rén)员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基(jī)本一(yī)致。青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业分(fēn)布(bù)是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的(de)近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业(yè)人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思dào)，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人(rén)口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的(de)就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构(gòu)数据(jù)的差异(yì)仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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